ZFX山海证券：美联储9月决议前最重磅数据！关注今夜非农来袭！

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北京时间9月5日 20：30，美国8月非农就业人数以及8月失业率将公布，这是美联储9月决议前最为重磅的数据，这份数据可能直接左右美联储的降息节奏。

一、 本次非农报告两大看点

（1）就业增长是否正由某个行业推动，近期的就业增长一直集中在少数几个行业。在上一份报告中，医疗健康和社会援助行业贡献了新增就业岗位中相当大一部分，而联邦政府裁员则继续拖累整体就业人数。尽管如此，失业率仍相对较低，部分原因在于移民限制政策压缩了劳动力供应，从而抵消了用工需求减少的影响。

（2）美国劳工统计局是否改变了其统计方法，美国劳工统计局的一位发言人表示，周五的就业报告将采用与以往相同的统计方法。她说，如果就业数据统计方法发生变化，该机构会提前发出通知。

二、 本次非农报告可能造成的影响

（1）美股：非农数据对美股市场的影响是直接且迅速的。非农就业人数的增加通常被视为经济健康的信号，因为这表明有更多的美国人找到了工作，消费能力增强，企业盈利预期提高。在这种情况下，投资者往往会增加对股市的投资，推动股市上涨。相反，如果非农数据不及预期，市场可能会担心经济增长放缓，导致股市下跌。

（2）美元指数：9月4日，美元指数上涨0.20%，至98.334，前一交易日曾下跌。高盛分析师团队指出，若非农就业报告强于预期，美元通常会全面走强；若数据不及预期，则可能走弱。

（3）黄金：9月4日，现货黄金价格收跌0.4%，报每盎司3545.63美元，盘中最低曾触及3511.44美元/盎司。金价当前的回调是多因素交织的结果，包括获利了结、就业数据疲软、美元小幅走强以及债市收益率下滑。这些因素均指向美联储降息路径的强化，但非农就业报告将成为决定性变量。如果数据确认劳动力市场疲软，黄金避险需求将再度爆发，价格可能重返历史高位；反之，若就业强劲，美元升值和收益率反弹或加剧金价下行压力。

（4）原油：当非农数据明显好于预期时，这通常意味着工业生产和民用消费都将增加，这将对油价产生上涨效应。当非农数据差于预期时，市场可能会对经济形势产生担忧，预期工业生产和民用消费可能减少，从而对油价产生下跌效应。

三、 非农数据前瞻

经济学家预计9月5日发布的非农就业报告将显示美国就业增速延续疫情以来最疲软表现，这将扫除美联储降息最后一丝悬念，接受调查的经济学家预测中值显示8月新增非农就业人数或达7.5万，将连续第四个月少于10万，失业率预计升至4.3%创2021年以来最高水平，近几个月美国就业增长大幅放缓。

与此同时，全球7家头部投行对美国8月非农就业数据及失业率做出了预测：

高盛预计8月份非农就业人数将增加6万，失业率4.3%。摩根士丹利预计8月份非农就业人数将增加7万，失业率4.2%。花旗预计8月份非农就业人数将增加4.5万，失业率4.3%。瑞信银行预计8月份非农就业人数将增加10万，失业率4.2%。西太平洋银行预计8月份非农就业人数将增加7.5万，失业率4.3%。德意志银行预计8月份非农就业人数将增加8万，失业率4.3%。法国兴业银行预计8月份非农就业人数将增加6.8万，失业率4.2%。