ZFX山海证券：加密货币里程碑事件！美国通过稳定币法案！

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当地时间6月17日，美国参议院通过了一项立法，旨在为被称为“稳定币”的加密货币建立监管框架。据纽约时报报道，这项名为“《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》）”的议案获得两党支持，以68票对30票的结果在参议院获得通过，标志着该院首次批准主要的加密货币立法。

根据美国国会公开资料，《天才法案》拟为稳定币发行方建立系统性的监管框架，涵盖储备资产类别、信息披露与审计机制等关键条款。法案明确，稳定币发行人允许持有的储备资产包括法定货币、受保存款、短期国债、回购协议、政府货币市场基金以及央行准备金，旨在保障稳定币与其锚定资产的稳定兑付。

一、《天才法案》具体是什么？

《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称“《天才法案》”）是一项旨在为加密货币中的稳定币建立监管框架的立法，旨在消除长期以来阻碍数字资产领域创新与竞争力的不确定监管环境，并加强美元在加密货币领域的主导地位。

《天才法案》的主要内容包括：

1、 监管框架：为稳定币发行方建立系统性的监管框架，涵盖储备资产类别、信息披露与审计机制等关键条款。

2、 储备资产要求：明确稳定币发行人允许持有的储备资产包括法定货币、受保存款、短期国债、回购协议、政府货币市场基金以及央行准备金，旨在保障稳定币与其锚定资产的稳定兑付。

3、 联邦与州层面监管职责：明确联邦与州层面的监管职责，规范发行和托管机制，以降低金融风险、提升市场透明度。

二、《天才法案》对加密货币市场的具体影响

1、 监管框架的建立：天才法案将为稳定币提供明确的监管框架，解决当前美国各州之间缺乏一致监管的问题。这将吸引更多机构投资者，因为他们不再需要担心因监管不确定性而犹豫不决。

2、 市场波动性：短期内，市场可能会经历更大的波动性，因为参与者需要评估新法案的具体影响。一些投资者可能会因担心更严格的监管而卖出持仓，而另一些投资者则可能视为低价买入的机会，预期长期增长。

3、 机构资本的流入：随着监管更加清晰，更多传统金融机构可能愿意进入加密货币领域，这可能会推高大宗加密货币（如比特币和以太坊）的价格，并促进新的加密货币相关产品和服务的发展。

4、 对不同类型加密货币的影响：成熟的大宗加密货币如比特币和以太坊可能会受到积极影响，因为它们在机构投资者眼中变得更加合法，从而导致需求增加。而较小、更具投机性的加密货币（通常称为“山寨币”）可能会面临更多挑战。

三、加密货币与传统金融深度融合成为确定性方向

1、 支付体系升级：稳定币跨境支付成本降至0.00025美元（传统体系6.35%），2025年交易量突破6.7万亿美元（Visa监测数据），零售巨头SPAR、房地产平台Reelly Tech等已接入实际支付场景。传统金融机构（摩根大通、Visa）通过区块链重构结算基础设施，降低78%跨境支付成本。

2、 机构资本大规模入场：228家上市公司持有约82万枚BTC，贝莱德比特币现货ETF单一产品持仓达28万枚BTC；纳斯达克100强企业中5家计划将比特币纳入资产负债表。

3、资产代币化（RWA）爆发：以太坊等公链上合规代币化资产（房地产、美债）市值突破1万亿美元，Visa推出VTAP平台实现近乎实时链上结算。